[达拉菲尼]市值再创股价新高一哥

时间:2019-11-04 00:00  作者:香港安健药业
抗癌药
[达拉菲尼]

今日,恒瑞医药股价再创历史新高,91.08元/股,截至发稿最新市值4028.3亿元。



作为国内创新药龙头企业,恒瑞医药一直备受市场瞩目。近日,其公布的三季报远超市场预期,多家机构表示看好长期发展。恒瑞医药三季报显示,今年前三季度实现营收169.45亿元,同比增长36.01%;实现净利润37.35亿元,同比增长28.26%。不管是收入还是利润,增长幅度对比去年都有明显提升。


前三季度业绩抢眼,与其今年以来重磅药物放量有关。东吴证券研报显示,重磅品种19K、吡咯替尼、白蛋白紫杉醇以及PD-1等在今年逐步放量,其中PD-1在Q3实现约3亿元收入,除淋巴瘤外,PD-1已经提交肝癌、肺癌、食管癌的上市申请,有望在2020年陆续获批;紫杉醇白蛋白Q3单季度销售约6亿元,19k、吡咯替尼Q3销售分别为2亿左右。


一名业内人士告诉新浪医药,恒瑞股价不断创新高并不仅是业绩的作用,还在于投资者看好其创新药领域的未来。10月9日,在2019中国医药企业家科学家投资家大会上,恒瑞医药董事长孙飘扬表示,目前恒瑞医药已经暂停了一些仿制药项目,只做创新药和有核心价值的高端仿制药,在政策阵痛面前快速转型。“当年我们开始做仿制药,在当时被当作是创新。2000年我们开始做创新药,到现在还在不断创新。我们能有这么大的变化,就是创新、创新,不断创新。”


前三季度恒瑞医药研发费用近29亿元,同比增长约67%,作为“研发一哥”,恒瑞创新药品种丰富。中金数据显示,除已上市的5个创新药外,在研管线中已有近10个创新产品处于临床3期或报产阶段,超过20个产品处于临床1/2期,涵盖麻醉、肿瘤、糖尿病、自身免疫疾病等多个疾病治疗领域,已形成每年2-3个创新药物上市的良性发展态势。


国盛证券表示,看10年维度,鼓励创新带来的国内用药结构发生变化,龙头集中提升,恒瑞医药远未到达天花板。


图:2019年截至目前恒瑞医药公告药物研发动态一览


但盛誉之下,未必没有担忧声。事实上,恒瑞医药研发全部费用化就成了投资者的关注点之一,有投资者认为全部费用化还能获得超预期增长,说明未来恒瑞医药的“高估值”存在合理性,但也有投资者认为,常态化的研发费用化代表未来相关支出会增加,现在的估值偏高。


此前,天风证券认为到2021年,恒瑞医药的市值或将超过4200亿,甚至冲向4500亿。实际情况来看,现在就已冲入4000亿高地的恒瑞或不用如此长的时间消化200亿的目标。


那么,手握研发与销售两大核心优势的恒瑞,作为“由仿入创”进阶之路的先行者,到底值不值80倍估值呢?      


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